来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了旗下光大保德信均衡精选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额缩水、净资产下滑等挑战，同时在投资策略和业绩表现上也呈现出一定特点。
主要财务指标：净利润亏损超500万，资产净值下滑
本期利润亏损扩大
报告期内，光大保德信均衡精选混合A类份额本期利润为 -5,168,138.22元，C类份额为 -8,583.08元，较2023年A类的 -6,321,062.40元与C类的 -1,321.63元，虽A类亏损有所减少，但整体仍处于亏损状态。从数据来看，2024年该基金整体净利润为 -5,176,721.30元，亏损幅度较大。
| 年份 | 光大保德信均衡精选混合A（元） | 光大保德信均衡精选混合C（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -5,168,138.22 | -8,583.08 |
| 2023年 | -6,321,062.40 | -1,321.63 |
资产净值下降明显
2024年末，该基金A类份额期末基金资产净值为27,187,085.26元，C类为56,303.08元，合计27,243,388.34元，相比2023年末的33,960,974.55元，下滑约19.78%。这表明基金资产规模在过去一年有所收缩。
| 年份 | 光大保德信均衡精选混合A（元） | 光大保德信均衡精选混合C（元） | 合计（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 27,187,085.26 | 56,303.08 | 27,243,388.34 |
| 2023年末 | 33,916,288.39 | 44,686.16 | 33,960,974.55 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现不佳
短期及长期净值增长率均落后
2024年，光大保德信均衡精选混合A份额净值增长率为 -15.59%，C份额为 -16.10%，而业绩比较基准收益率为13.67%，两类份额均大幅跑输业绩比较基准。从长期数据看，过去三年A份额净值增长率为 -51.71%，C份额自成立（2023年9月1日）至2024年末为 -24.15%，表现同样不佳。
| 阶段 | 光大保德信均衡精选混合A份额净值增长率 | 光大保德信均衡精选混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -15.59% | -16.10% | 13.67% |
| 过去三年 | -51.71% | -24.15%（2023.9.1 - 2024.12.31） | -11.17% |
净值波动与市场背离
从净值增长率标准差来看，过去一年A、C份额标准差均为1.45%，而业绩比较基准收益率标准差为1.00%，表明该基金净值波动相对较大。在市场整体向好（业绩比较基准收益率为正）的情况下，基金净值却大幅下跌，反映出基金投资组合与市场走势的背离。
投资策略与运作：关注多领域，部分板块拖累净值
关注领域广泛
2024年该基金持续关注油气、有色、基础化工、煤炭、公用事业、算力等领域。上半年看好煤炭、油气行业，二季度末关注电解铝板块，三季度重点关注农林牧渔、涤纶长丝板块，季度末关注优质成长类公司及算力板块。
板块表现分化影响净值
尽管基金关注领域较多，但部分板块表现不佳拖累了净值。如三季度关注的农林牧渔、涤纶长丝板块，对基金净值产生了负面影响。而科技板块在三季度末的反弹中，虽被关注但可能布局或时机把握问题，未能有效提升净值。
费用情况：管理费、托管费等有所下降
管理费降低
2024年当期发生的基金应支付的管理费为378,737.43元，相比2023年的544,262.25元，减少了约30.41%。这可能与基金资产净值的下降有关，因为管理费通常按资产净值的一定比例计提。
托管费减少
2024年当期应支付的托管费为63,122.82元，较2023年的90,710.37元，下降约30.41%。托管费的变化趋势与管理费相似，同样可能受资产净值变动影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 378,737.43 | 63,122.82 |
| 2023年 | 544,262.25 | 90,710.37 |
份额与持有人结构：份额缩水，机构投资者占比稳定
基金份额减少
2024年，光大保德信均衡精选混合A类份额从期初的51,290,691.34份减少至期末的48,706,322.43份，C类份额从67,700.77份增加至101,661.77份，但整体基金份额总额从51,358,392.11份下降至48,807,984.20份，缩水约5.00%。
| 份额类别 | 2024年期初份额（份） | 2024年期末份额（份） | 变化情况 |
|---|---|---|---|
| 光大保德信均衡精选混合A | 51,290,691.34 | 48,706,322.43 | 减少2,584,368.91份 |
| 光大保德信均衡精选混合C | 67,700.77 | 101,661.77 | 增加33,961份 |
| 总计 | 51,358,392.11 | 48,807,984.20 | 减少2,550,407.91份 |
持有人结构相对稳定
期末机构投资者持有A类份额12,365,817.46份，占A类总份额25.39%；持有C类份额13,707.42份，占C类总份额13.48%。个人投资者持有A类份额36,340,504.97份，占A类总份额74.61%；持有C类份额87,954.35份，占C类总份额86.52%。整体来看，机构与个人投资者占比相对稳定。
风险与机会提示
风险提示
- 业绩风险：基金净值表现长期跑输业绩比较基准，反映出投资策略可能存在一定问题，未来业绩提升面临挑战。
- 规模风险：基金份额和资产净值的下降，可能导致基金在投资操作上受到一定限制，如部分投资无法按原策略实施，进而影响收益。
- 集中赎回风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形，可能面临集中赎回，冲击基金流动性，影响剩余投资者赎回及基金运作。
机会提示
- 政策机遇：2024年底中央经济工作会议指出2025年政策方向，如积极财政政策、适度宽松货币政策，以及对消费、科技等领域的支持，基金若能把握相关行业机会，有望改善业绩。
- 行业轮动：基金关注多个领域，若能准确把握行业轮动节奏，提前布局景气度上升行业，或可提升投资收益。
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