来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰国证医药卫生行业指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现不同程度的变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：多项指标下滑，业绩承压
本期利润与净值表现
2024年，国泰国证医药卫生行业指数A类份额本期利润为 -110,826,707.17元，C类份额为 -2,166,735.20元，整体亏损明显。从净值表现看，A类份额净值增长率为 -12.46%，C类份额为 -12.71%，同期业绩比较基准收益率均为 -13.67%。过去三年，A类份额累计净值增长率为 -38.66%，C类份额自新增以来累计净值增长率为 -29.48%，显示出医药行业指数基金在过去几年的艰难走势。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 过去三年累计净值增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 指数A | -110,826,707.17 | -12.46% | -13.67% | -38.66% |
| 指数C | -2,166,735.20 | -12.71% | -13.67% | -29.48%（自新增C类份额起至今） |
资产净值与份额变化
报告期末，基金资产净值为769,228,026.50元，较上年度末的901,249,017.74元缩水14.65%。其中A类份额资产净值为744,874,410.23元，C类份额为24,353,616.27元。基金份额总额为1,442,483,076.43份，较上年度末的1,479,307,361.35份下降1.41%。
| 时间 | 资产净值（元） | 份额总额（份） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 769,228,026.50 | 1,442,483,076.43 |
| 2023年末 | 901,249,017.74 | 1,479,307,361.35 |
投资策略与业绩表现：紧跟指数，医药板块拖累
投资策略
作为行业指数基金，该基金旨在紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。2024年，基金根据市场行情、日常申赎情况和成份股停复牌等因素，合理安排股票仓位及头寸，将跟踪误差控制在合理水平。
业绩表现归因
2024年沪深300指数全年录得14.68%的收益率，但医药板块表现不佳，国证医药指数跌幅14.53%。本基金A类和C类份额跌幅分别为12.46%和12.71%，虽较好地实现了对指数的跟踪，但整体业绩受医药板块拖累明显。主要原因在于多次集采砍价使市场预期难有起色，支付端收缩导致盈利和估值均被压制，局部创新药利好不足以支撑市场信心。
费用分析：管理费与托管费支出稳定
管理费
2024年，基金应支付的管理费为7,855,314.43元，较上年度的9,697,816.29元有所下降。其中应支付销售机构的客户维护费为2,964,327.12元，应支付基金管理人的净管理费为4,890,987.31元。管理费按前一日基金资产净值1.00%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 7,855,314.43 | 2,964,327.12 | 4,890,987.31 |
| 2023年 | 9,697,816.29 | 3,521,176.87 | 6,176,639.42 |
托管费
当期发生的基金应支付的托管费为1,571,062.93元，较上年度的1,939,563.28元有所减少。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。
投资组合分析：股票投资占主导，行业分布集中
资产组合
期末基金总资产中，权益投资占比93.07%，金额为718,358,066.97元，全部为股票投资；固定收益投资占比2.31%，金额为17,793,461.34元，均为债券投资。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 718,358,066.97 | 93.07 |
| 固定收益投资（债券） | 17,793,461.34 | 2.31 |
股票投资行业分布
指数投资中，制造业占比最高，达74.31%，公允价值为571,598,337.32元；其次是批发和零售业、科学研究和技术服务业等。积极投资部分，制造业占比0.44%，公允价值为3,378,642.44元。整体来看，股票投资行业分布相对集中于医药相关行业。
| 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 积极投资公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 571,598,337.32 | 74.31 | 3,378,642.44 | 0.44 |
| 批发和零售业 | 39,778,304.99 | 5.17 | 1,203,237.00 | 0.16 |
| 科学研究和技术服务业 | 72,640,246.20 | 9.44 | - | - |
份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额有进有出
持有人结构
期末基金份额持有人户数为141,866户，其中A类份额持有人137,810户，C类份额持有人4,056户。机构投资者持有份额占比0.18%，个人投资者持有份额占比99.82%，显示出该基金以个人投资者为主的特征。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国泰国证医药卫生行业指数A | 137,810 | 10,132.86 | 2,426,889.00 | 0.17% | 1,393,982,149.21 | 99.83% |
| 国泰国证医药卫生行业指数C | 4,056 | 11,359.48 | 145,222.19 | 0.32% | 45,928,816.03 | 99.68% |
| 合计 | 141,866 | 10,167.93 | 2,572,111.19 | 0.18% | 1,439,910,965.24 | 99.82% |
份额变动
本报告期内，A类份额总申购381,558,205.78份，总赎回438,155,006.98份；C类份额总申购244,247,512.44份，总赎回224,474,996.16份。整体来看，基金份额呈现净赎回状态。
市场展望：医药行业或有阶段性行情
管理人认为，2024年股市整体积弱，虽因政策刺激出现短期行情但随后回落，市场信心不足。不过，随着政策落地，2025年上证综指继续年线收红概率较大。对于医药行业，虽处于四重底部区域，但因支付端未改善，2025年可能有阶段性小行情，但难有整体大行情。从中长期看，医药行业创新驱动、人口老龄化和消费升级的逻辑不变，政策也将促进企业高质量发展。
总体而言，国泰国证医药卫生行业指数基金在2024年受医药板块整体低迷影响，业绩表现不佳。投资者在关注该基金时，需密切留意医药行业政策变化、市场信心恢复情况以及基金的跟踪误差控制等因素。
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