鹰眼预警：华尔泰营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月18日，华尔泰发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.41亿元，同比下降8.42%；归母净利润为8774.27万元，同比下降44.56%；扣非归母净利润为7877.94万元，同比下降46.16%；基本每股收益0.26元/股。

公司自2021年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.66亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华尔泰2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.41亿元，同比下降8.42%；净利润为8774.27万元，同比下降44.56%；经营活动净现金流为4.34亿元，同比增长5843.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为16.4亿元，同比下降8.42%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降44.56%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.8亿元，同比大幅下降46.16%。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.42%，经营活动净现金流同比增长5843.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为13.59%，同比下降14.94%；净利率为5.35%，同比下降39.47%；净资产收益率（加权）为3.95%，同比下降46.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为17.04%、15.97%、13.59%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10.46%，8.83%，5.35%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.03%，7.42%，3.95%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.12%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为36.76%，同比增长7.19%；流动比率为0.74，速动比率为0.62；总债务为5.93亿元，其中短期债务为5.93亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.55，0.98，0.74，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.24，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.37、0.27、0.24，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.58%、26.13%、26.24%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.6亿元，较期初变动率为238.78%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长238.78%，营业成本同比增长-5.82%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为77.5万元，较期初变动率为37.81%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.9亿元、3.5亿元、5.8亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、730万元、4.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为33.77，同比增长5.71%；存货周转率为10.21，同比增长2.04%；总资产周转率为0.47，同比下降17.08%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.81，0.57，0.47，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.61、2.42、1.94，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为15.9亿元，较期初增长35.18%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为15.9亿元，固定资产为8.5亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.31%、0.36%、0.4%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长25.53%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长25.53%，营业收入同比增长-8.42%，管理费用增速高于营业收入增速。

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