本报记者 谭志娟 北京报道
4月13日，中国人民银行发布3月金融统计数据报告。3月信贷和社融数据均超预期，其中社融数据更是创历史同期新高。
《中国经营报》记者注意到，3月金融数据出现两个积极的信号：本月贷款增速时隔2年重回上行，居民和企业信贷均好于去年同期；同时，狭义货币（M1）增速转为上行，打破了过去2个月连续下行的扰动。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳对记者表示，这主要受企业贷款较大幅度同比多增，以及政府债券持续大规模发行带动；同时也表明金融对实体经济支持的力度增强。“预计接下来财政稳增长将在促消费、扩投资方向进一步加力，政府债券融资规模还会处于较高水平，这些都将推动二季度信贷与社融持续提速。”
企业贷款是核心拉动因素
3月为传统信贷大月，信贷投放强度季节性回升。央行数据显示，3月新增人民币贷款3.64万亿元，环比多增2.63万亿元，同比多增5500亿元，带动月末贷款余额增速较上月末小幅反弹0.1个百分点，表现超出预期。一季度人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增3200亿元。
民银研究认为，这主要因为企业生产经营景气度向好、春季基建等项目集中开工复工、房地产成交活跃度提升以及提振消费政策发力，使得企业和居民融资需求均出现积极变化，共同推动信贷增速回升。
企业贷款不仅是信贷增长的主力军，也是经济发展的“压舱石”。有关数据显示，3月企（事）业单位贷款增加2.84万亿元，同比多增5000亿元。其中，短期贷款增加1.44万亿元，同比多增4600亿元，是核心支撑项；中长期贷款增加1.58万亿元，同比少增200亿元，降幅显著收窄。
“3月全国制造业PMI为50.5%，连续2个月位于荣枯线以上，预期向好提振企业信贷需求。”中国银行研究院研究员梁斯接受记者采访时表示。
对于企业短贷同比多增的现象，冯琳认为，这可能与企业经营周转资金需求增加、金融“挤水分”效应边际淡化，以及当月票据利率和债券发行利率走高，短贷对票据和债券融资形成一定替代等因素有关。
有关数据显示，3月票据融资季节性减少1986亿元，同比少减514亿元，对信贷整体同比多增也有一定拉动。
在中长期贷款方面，3月企业中长期贷款同比则延续少增，但少增幅度仅200亿元。
冯琳分析称，3月企业中长期贷款延续同比少增，主因年初置换债大规模发行，3月还有较大规模城投平台存量贷款被地方政府债所置换，这会直接拉低当月新增企业中长期贷款规模（新增贷款=新发放贷款规模-贷款偿还规模）。
M1增速转为上行
记者注意到，虽然3月末M2同比增长7%，与2月末持平，但3月末M1同比增速为1.6%，增速较上月大幅回升1.5个百分点。
对于M1增速上行的原因，冯琳表示，这主要源于3月用于化债的地方政府债券大规模发行，加之企业短期贷款多增，直接推动企业活期存款多增。同时，3月一、二手房市场总体保持回稳态势，带动居民存款向房企活期存款转移，也对M1增速有一定支撑作用。
来自银河证券统计显示，3月，30个大中城市商品房成交面积同比增长2.9%，这将有助于推动居民存款回流企业。同时，制造业PMI连续2个月保持在扩张区间，BCI企业经营状况指数连续3个月保持上行，3月环比2月上行1.98个百分点至54.75，显示企业预期持续回暖。
在地方债发行方面，据民银研究统计显示，3月政府债券新增1.48万亿元，同比多增1.02万亿元，特别是用于置换隐性债务的特殊再融资债维持较快发行节奏。另有数据显示，1—3月，用于置换存量债务的特殊再融资债累计净融资1.3万亿元，同比多增1.2万亿元。
不过，冯琳同时指出，当前M1增速仍然明显偏低，显示后期还需在推动房地产市场止跌回稳，提振居民消费信心和企业投资信心等方面持续加力。
总体来看，梁斯对记者表示，经济主体预期乐观带动一季度金融数据整体向好。未来，在国外形势复杂多变背景下，监管部门已轮番表态将强化政策支持力度，有力支持实体经济发展，预计金融数据将延续回升向好的态势。
（编辑：吴婧 审核：杜丽娟 校对：颜京宁）